Examen sur le “Choix des investissements”

Présentation du contexte d’entreprise

Créée en 2011 par David Cohen-Solal et basée à Nancy, DIGILOR est une société pionnière dans le déploiement de solutions de communication tactiles. Disposant du plus grand catalogue français de bornes tactiles, totems interactifs, tables multitouch, solutions d’affichage
dynamique DIGILOR poursuit son développement et annonce le développement d’un nouveau système de détection des besoins du marché en 2019.
Cette nouvelle solution de gestion de la Data devrait lui permettre d’anticiper les besoins de ses clients et de proposer des nouveautés digitales avant ses concurrents, en partenariat avec Databox.
DIGILOR est une société pionnière dans le déploiement de solutions de communication tactiles. Ces dispositifs sont généralement installés sur les points de vente, dans les musées, dans la grande distribution ou les halls d’accueil. DIGILOR dispose du plus grand catalogue de bornes tactiles, totems interactifs, tables multitouch, solutions d’affichage dynamique sur le
marché français. Par ailleurs, la société lorraine dispose d’un studio de développement des applications tactiles destinées à être diffusées sur ces supports.

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Dossier 1 : BFR et CAF

Votre Tuteur, David Cohen-Solal vous demande de l’éclairer sur deux indicateurs clés : Le BFRE et la CAF.

Avant d’analyser la situation de Digilor, vous parcourez deux articles et proposez à votre Tuteur, une synthèse en deux temps.

Annexe 1 : Comment les entreprises financent leur BFR .

https://business.lesechos.fr/directions-financieres/financement-et-operations/gestion-de-tresorerie/0302334540375-comment-les-entreprises-financent-leur-bfr-323980.php

Annexe 2 : Notion de Capacité d’auto-financement

https://www.lesclesdelabanque.com/Web/Cdb/Entrepreneurs/Content.nsf/DocumentsByIDWeb/7DJJW8?OpenDocument

Travail à faire

WIS Choix des investissement - Cas - Dossier 1

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Dossier 2 : Flux nets de trésorerie (FNT) et VAN.

En 2019, son chiffre d’affaires a été de 19,7 millions d’euros et son BFRE, de 432 000 euros.


Digilor envisage un investissement en Big Data de 380 000 euros, au début 2020. Vous avez déjà calculé son BFRE normatif, précédemment.
Le chiffre d’affaires prévisionnel additionnel pour ce projet-ci serait de 600 000 euros pour la fin 2020.
La valeur résiduelle de l’investissement à l’issue des quatre années sera de 60 000 euros, tenez compte du taux d’impôt sur les sociétés de 28 %.
Sa Capacité d’autofinancement (CAF) est de 370 000 euros actuellement. Elle devrait évoluer ainsi au cours des quatre prochaines années.
Le Taux d’actualisation sera de 8%, car le secteur digital connait de fortes variations en cas de contraction de la marge opérationnelle des entreprises clientes.

Travail à faire

Traitez ces quatre questions en justifiant vos réponses.
Q2.1. Calculez le BFRE normatif puis l’augmentation du BFRE en euros pour ce projet d’investissement de 2020.
Q2.2 Au total, quel sera le coût du Capital investi ?
Q2.3 Présentez le Tableau des FNT (Cf. Annexes).
Q 2.4 Calculez la VAN totale pour ces quatre années.

Envoi

WIS Choix des investissement - Cas - Doss 2

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Dossier 3 : Calcul du TRI


Votre Tuteur vous demande de vérifier que le taux d’actualisation choisi est bien inférieur au TRI.
Pour ce faire, testez le TRI en prenant deux bornes : un taux de 3 % et un taux de 11 %.
Tracez cette droite jusqu’à ce qu’elle coupe la VAN à un niveau 0.
Vous devrez donc appliquer ces deux niveaux de taux pour chacun des FNT calculé précédemment (Dossier 2).

Travail à faire

Traitez ces quatre questions en justifiant vos réponses.


Q 3.1. Calculez la VAN à un taux de 4 %.
Q 3.2 Calculez la VAN à un taux de 14 %.
Q 3.3 Quelle conclusion en tirez-vous ?

Envoi

WIS Choix des investissement - Cas - Doss 3

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Examen sur le “Choix des investissements”