2.5 Cas SARBEC et applications

Chapitre
Contenu

2.5.1 Cas Sarbec

Neuville-en-Ferrain

Contexte du cas

SARBEC COSMÉTIQUES est une PME certifiée ISO 9001, basée à Neuville en Ferrain (Hauts de France). SARBEC est aujourd’hui le premier groupe familial français indépendant de cosmétiques. Présent internationalement, il conçoit, commercialise et fabrique des produits cosmétiques (soin du visage, hygiène corporelle, crèmes solaires, soins du cheveu et des parfums) pour ses marques propres (dont Corine de Farme) mais aussi, pour de prestigieux groupes (Evian, …).
Le comité de Direction envisage de participer encore plus à l’effort national de lutte contre le Covid-19 pour produire du GHA – gel hydro-alcoolique – au plus vite.

L’usine Jacomo de SARBEC.

SARBEC pourrait ainsi doubler sa production en GHA. En effet, l’usine Jacomo de Deauville serait agrandie pour septembre 2020. L’investissement inclurait aussi un nouvel investissement en machines pour développer ses lignes de production. D’après les prévisions du Service Marketing, cet investissement engendrerait prés de 2,7 millions d’euros de Chiffre d’affaires HT additionnel. L’investissement quant à lui sera de 337 000 euros.

2.5 Cas SARBEC et applications

MINI-CAS SARBEC

Traitez ces six questions en justifiant vos réponses.

— 1. Pourquoi est-ce important pour SARBEC d’investir ?
— 2. Le BFRE normatif pour 2019 est de 49 jours (arrondi). Retrouvez le calcul qui a permis d’aboutir à cette durée ; sachant que le BFRE est de 22,4 millions d’euros pour l’exercice 2019 et le Chiffre d’affaires HT, de 163,8 millions d’euros pour cette même année 2019.
— 3.Définissez BFRE et BFRE normatif .
— 4. Calculez l’augmentation du BFRE en euros pour ce projet d’investissement de 2019.
— 5. Au total, quel sera le coût du Capital investi ?
— 6. Cet investissement sera amorti en 4 ans. La Capacité d’autofinancement (CAF) d’exploitation est estimée à 220 000 euros pour ce projet en 2020. Le prix de cession net d’impôts sur les sociétés serait de 28 000 euros. Complétez le Tableau des FNT.

DOC. 1 — Le Groupe Sarbec et la crise sanitaire

Le Groupe Sarbec, une expertise Française de la beauté.

Spécialiste Français de l’univers de la beauté et de la parfumerie, le groupe SARBEC axe sa stratégie de développement sur la recherche et l’innovation, notamment via sa marque phare, *Corine de Farme* .

En évolution permanente, le groupe a inauguré un nouveau laboratoire (R&D) de 400 m² en 2016. En effet, le groupe axe son développement sur la créativité, la passion et l’innovation. Il compte au total 4 sites de production et 3 sites logistiques. Il réunit 600 collaborateurs à travers le Monde, comporte 10 filiales et est présent dans 115 pays.

Covid-19 : un contexte sanitaire inédit et un risque financier majeur

La crise sanitaire est née début novembre 2019 à Wuhan. Elle a été médiatisée vers la mi-décembre 2019, lorsque les autorités Chinoises ont compris, avec les scientifiques Français présents, que l'issue pourrait tourner au désastre sans l'aide internationale.

Covid-19 - historique par wikipedia
https://fr.wikipedia.org/wiki/Maladie_%C3%A0_coronavirus_2019

Grâce au laboratoire P4 (HSB) installé par les Français, les Chinois ont vite disposé de toutes les informations nécessaires pour confiner la population régionale et l'équiper de masques.

Coronavirus, le laboratoire Français P4
https://www.marianne.net/coronavirus-chine-laboratoire-franco-chinois

Côté Français, nos entreprises ont très vite pu prendre les décisions nécessaires, et SARBEC produit depuis le 13 mars 2020 du gel hydro-alcoolique - comme la plupart des entreprises Françaises de cosmétique. Il s'agit d'une activité importante mais qui ne compensera sans doute  pas la mévente de cosmétiques et parfums.

Avant le 16 mars 2020

Chaque seconde, pas moins de 5 produits sont fabriqués et vendus sur toute la planète, sous différentes marques, notamment, Corine de Farme, Jacomo Paris, Inessance Paris, Institut Phyto et On Line qui font également partie du groupe. Les marques et les licences représentent au total 50 % du chiffre d’affaires de SARBEC COSMETICS et sont présentes dans plus de 115 pays.


Sans ce développement rapide l’entreprise connaîtrait des difficultés, car les  investissements sont tels qu’il faut fixer des objectifs de vente toujours plus haut. Mais,  cette course à la rentabilité nécessite... d’investir toujours plus pour augmenter les capacités de production.
Quotidiennement, les équipes de production du groupe SARBEC fabriquent sous le système de management de la qualité ISO 9001 dans un souci de transparence et en veillant en permanence à la traçabilité. De leur côté, les équipes de commercialisation vendent chaque jour les marques SARBEC sur les 5 continents.


DOC 2 — Qu’est-ce que le BFRE ?

Lorsqu’une société a des projets (nouveau produit, nouveaux investissements de production, etc.), il faut prévoir les conséquences de ces projets sur le BFR et plus particulièrement sur le BFRE (Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation), qui dépend donc de l’exploitation et peut être mieux anticipé. Cela induit un travail d’estimation qui fait partie du travail d’un analyste car il s’agit d’anticiper les conséquences des décisions de l’entreprise sur sa situation financière future.
Le BFRE (besoin en fonds de roulement d’exploitation) révèle le besoin de trésorerie de l’entreprise découlant des décalages entre d’une part les paiements faits aux fournisseurs et d’autre part les paiements reçus des clients. La politique de production est aussi une composante à part entière du BFRE.
Une entreprise industrielle devra tout d’abord acheter les matières premières, les stocker, fabriquer les produits, les stocker si besoin est, et enfin les vendre. Des délais de paiement peuvent à cet effet être accordés aux clients et les fournisseurs peuvent aussi laisser des délais à l’entreprise pour régler ses achats.

Pour résumer, on peut donc lister les éléments du BFRE :
– Les stocks et les en-cours.
– Les créances clients,
– Et les dettes fournisseurs, notamment.

L’importance de ces éléments est relative, en fonction de l’activité de l’entreprise (ex : une entreprise totalement dédiée aux services n’aura normalement pas de stock).
L’importance du BFRE peut être mesurée d’une année sur l’autre et/ou entre sociétés grâce à un ratio. La justesse du BFRE prévisionnel dépendra toutefois de la précision du CA anticipé, sous réserve d’une stabilité du BFRE par rapport au Chiffre d’affaires.

Il faut aussi signaler que le BFRE subit des variations à court terme car ses trois éléments constitutifs, vus plus haut, peuvent fluctuer rapidement. Pour cela, on va calculer un BFRE normatif, qui correspond à un niveau moyen du BFRE.

La méthode du BFRE normatif permet de déterminer le niveau moyen d’un BFRE en fonction du chiffre d’affaires d’une société et des décalages temporels. Cet indicateur est important pour prévoir la rentabilité des projets d’investissement d’une entreprise.

 

DOC. 3  — Tableau des FNT.

Structure du tableau à réaliser sur excel.