4.1.1 Notion de marché financier

Définissons cette notion

Marché financier : marché des capitaux à long terme Les marchés
financiers sont les marchés sur lesquels se rencontrent les demandes et les offres de capitaux à long terme où se négocient des instruments financiers, comme :
— des Actions ;
— des Obligations ;
— et des Options (produits dérivés).

A Les objectifs du marché financier

 La mondialisation des transactions avec l’intégration des marchés financiers (ICE Euronext, NYSE, etc.). Selon ** Joseph Stiglitz ** Joseph StiglitzJoseph Stiglitz est le représentant le plus connu du « NOUVEAU KEYNÉSIANISME ». Il acquiert sa notoriété populaire à la suite de ses violentes critiques envers le FMI et la Banque mondiale, alors qu’il y est économiste en chef. Parmi les recherches les plus connues de Stiglitz figure la théorie du screening, qui vise à obtenir de l’information privée de la part d’un agent économique : cette théorie, avec les lemons d’Akerlof et l’effet signal de Spence, est à la base de l’économie de l’information et du nouveau keynésianisme., « il n’y a guère de preuve que la libéralisation des marchés des capitaux contribue à la croissance économique, en particulier pour les pays moins avancés ».
 La collecte et l’investissement de capitaux (sur les marchés de capitaux).
 Le transfert des risques (sur les marchés de produits dérivés : OTC, CDS).
 L’établissement de valeurs, de cours (prix) et de taux (cotations).
 Le transfert de liquidité sur les ** marché monétaire ** Marché monétaireMarché monétaire désigne le marché informel où les institutions financières et les grandes entreprises (marché des billets de trésorerie) placent leurs avoirs ou empruntent à court terme (moins d’un ou deux ans). Les acteurs sont les Trésors nationaux, les banques centrales, les banques commerciales, les gestionnaires de fonds, les assureurs, etc. Ces acteurs pratiquent notamment des prêts interbancaires « en blanc » (non gagés et fondés sur l’Euribor, par exemple) : opération la plus risquée, la plus encadrée et la plus fréquente du marché monétaire. Quant à l’EURIBOR (Euro interbank offered rate, soit en français : taux interbancaire pratiqué, en euro) désigne un groupe de taux d’intérêt de la devise Euro largement utilisé en Europe et principal taux de référence du marché monétaire de la zone euro

B Marchés primaire et secondaire

 Le marché financier primaire repose sur l’émissions de nouvelle actions et obligations alors que le marché financier secondaire est lui le marché où s’échangent les titres déjà émis.
 C’est ce marché secondaire qui est traité par les Bourses des valeurs mobilières (Wall Street par exemple).

C Marchés réglementé, organisé ou de gré à gré

 Marché organisé réglementé : structuré par une plateforme électronique qui fournit un prix d’équilibre en fonction de l’offre et de la demande et régulé par un dispositif de contrôle (admission à la cotation, diffusion d’information et sanctions des manquements) dirigé par l’AMF (Autorité des Marchés Financiers) ; exemple ** EURONEXT ** EURONEXT2000, EURONEXT : fusion des bourses d'Amsterdam (AEX), de Bruxelles (BXS), de Paris (ParisBourse), de Lisbonne (Portugal) et des marchés dérivés anglais (LIFFE). 2007, NYSE-EURONEXT:fusion avec le New York Stock Exchange (NYSE). 2013, ICE-NYSE-EURONEXT : Intercontinental Exchange (ICE) rachète NYSE-Euronext 2014, EURONEXT est revendu aux principales banques commerciales (notamment allemandes) de la zone euro et devient une société privée cotée sur ses propres marchés..

 Marché organisé mais non règlementé : une plateforme électronique de cotation des cours, mais pas d’autorité de contrôle ; exemple Euronext access, Euronext growth…
 Marchés de gré à gré : ni plateforme, ni contrôle ; achats et ventes se font directement entre services juridiques et/ou avocats d’affaires des entreprises concernées ; ces transactions peuvent porter sur tout type de titre financier. Elles sont à haut risque lorsque les transactions portent sur des produits dérivés

D Intervenants du marché financier

 AMF : institution financière et autorité administrative indépendante française créée en 2003. Elle est dotée de la personnalité morale et dispose d’une autonomie financière.
Ses missions sont de veiller à la protection de l’épargne investie dans les instruments financiers, à l’information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés d’instruments financiers.
Elle apporte son concours à la régulation de ces marchés aux échelons européen et international.
 ICE EURONEXT : NYSE Euronext est un groupe mondial d’entreprises de marchés financiers passé depuis fin 2013, sous le contrôle d’ **ICE ** ICEgroupement de financiers du Delaware. Le Delaware est un des plus petits États américains en superficie et en population avec 900 000 habitants. Le Delaware est décrit comme un paradis fiscal. Plus de 50 % des entreprises américaines cotées en Bourse sont incorporées au Delaware, fournissant environ un cinquième du revenu de l’État. (Intercontinental Exchange Group Inc. 3 ). Initialement, en 2007, NYSE (New York Stock Exchange) et le groupe Euronext avaient fusionné.
 les Prestataires de Services d’Investissement (PSI) sont des entreprises d’investissement et des établissements de crédit ayant reçu un agrément pour fournir des services d’investissement.

4.1.2 Marché des Actions

A Type de cotation

Les Actions sont centralisées et négociées sur une plateforme électronique, suivant deux modalités de cotation :
– COTATION EN CONTINU : Pour tous les titres bénéficiant d’une liquidité importante. Cette cotation s’effectue de 9h à 17h30 pour le marché français. Toutes les actions qui composent les grands indices boursiers sont cotées en continu, car elles font de l’objet de gros volumes de transactions journaliers.
– COTATION AU FIXING (ou « cotation au fixage ») : Pour les actions les moins liquides dont une cotation en continu n’aurait pas réellement de sens. La fréquence du fixage est de un (SIMPLE FIXING de 15h) ou deux par jour (DOUBLE FIXING de 11h30 et 16h30) pour laisser au titre le temps d’accumuler un nombre d’ordres suffisant pour que la variation engendrée soit significative.

B Le RÈGLEMENT-LIVRAISON

Il désigne la phase finale du processus d’achat-vente de titres, qui va permettre, par l’échange simultané des titres contre des liquidités, de finaliser le transfert de propriété.
Il s’effectue :
– Au COMPTANT : avec une commission de transaction et à J+2 ;
– Ou par SRD (Service à Règlement Différé) ou ROR (Règlement d’Ordre avec Report) en fin de mois (c’est comme un crédit), en contrepartie d’une commission supplémentaire de SRD.

C Décrypter une COTATION BOURSIÈRE :

– Le Code ISIN (International Securities Identification Numbers) : identifiant unique, propre à
chaque actif financier – Actions, Obligations, OTC, CDS, produits monétaires…
– Groupe de Cotation : définis selon le type de produit (action, obligations, warrants, trackers, …), la nationalité, le mode de cotation (fixing ou continu), le marché (Euronext, Alternext, ) ou les indices : un groupe est créé pour chaque indice national d’Euronext.
– Cours : continu ou fixing et plus haut et plus bas pour un titre sur une période, pour connaître
par l’écart-type, le risque associé aux variations.
– Volume : nombre de titres échangés sur une période ; exprimé en quantité et en euros.
– Capitalisation boursière : valeur de marché de toutes les Actions de l’entreprise.
– BNPA : Bénéfice net par Action.
– PER (ou Price Earning Ratio) : PER d’une Action = Cours /
BNPA
– Rendement : Rendement = Dividende annuel / Cours